作者| 史大郎&猫哥 来源| 是史大郎&大猫财经Pro “苏州股王”破发，千亿富豪家族押中的风口不灵了？ 大牛股DSJM赴港上市，但是出师不利，本来发行价就较A股打了6.5折，但是散户不买账，公开发售连1倍都没到，结果上市当天破发，第二天继续跌。 当然了，在A股更惨，现在已经跌破100元了，距离高点，没了3000多亿。 前两天，游资大佬“交易猿”道歉，旗下产品亏了70%， 市场猜测主要因为1.7倍杠杆梭哈DSJM，买的时候200+，结果现在压力山大。 在这波行情里面，DSJM绝对算得上是龙头。 DSJM源于一家钣金冲压厂，是个主做五金件的小作坊，后来逐渐做大，营收过亿，利润也千万级的，经过股改、引资、并购，2007年，成了DSJM，28岁的袁老板就接了父亲的班。 2010年，DSJM上市。 但是，光做钣金毛利太低了，没啥前途，袁老板开启了他的并购模式，而且专攻高利润的消费电子核心器件，比如触控面板、PCB、LCD模块、光模块等。 代价不菲，前前后后的收购，花了150亿，但是收获也确实不少： 6.11亿美元收购美国Mflex，直接进入苹果供应链；2.93亿美元收购Multek，直接成为PCB的龙头；6.29亿美元收购索尔思光电，又直接成为光模块的头部厂商之一。 袁老板算是押对宝了，这波AI狂潮，DSJM直接起飞。 从2025年到今年7月份，股价涨了10倍，市值突破5000亿，成为“苏州股王”，袁老板家族也成为千亿豪门。 收购确实很爽，但是负债也是狂飙，总负债446亿，现金只有96亿，刚刚能覆盖短债，但是其他的债也得还，港股IPO募资扩产，还得挪出来一部分还债。 而命脉还被攥在大客户手里。 苹果攥着PCB业务7成营收，而光模块主要客户是Meta，之前“Meta砍单传闻”，就能让DSJM跌停，现在AI开支也开始减速，未来的订单存疑。 所以，破发并不意外，当然，也有时机问题。 DSJM没赶上好时候，现在港股IPO的高潮已经过去了，三季度各种破发，也不止DSJM一家。 “前人砍树，后人遭殃”，前阵子，香港刚抓了不少人，主要就是操纵配售的，涉案资金46亿，而且涉及不少内地公司。 这就属于坑人了，造假的赚了，散户可是赔惨了，新股也跟着遭殃。 现在，这波科技股的高峰已经过去了，无论A股还是港股，当初的龙头都开始回调，浮盈也开始回吐，投资者更得避险了。 风口一旦回落，“股王”也遭不住啊。 特别